1924 yılında İstanbul'da doğan Olcay, Saint Joseph Lisesi ve Siyasal Bilgiler Okulu mezunu.
1945 de Siyaset Dairesinde Aday Meslek Memuru, III. Katip olarak görev yapmış ve aynı yıl askerlik hizmeti nedeniyle ayrıldı.
1947 de Personel Dairesinde III. Katip, Siyaset Dairesinde III. Katip ve aynı yıl Londra Başkonsolosluğunda Kançılar, Muavin Konsolos, 1951 de Londra Büyükelçiliğinde II. Katip, 1952 de Ekonomik İşler Dairesinde II. Katip, Başkatip, 1954 de Kuzey Atlantik Paktı nezrinde Türkiye Daimi Temsilciliğinde Orta Elçilik Başkatibi, Büyükelçilik Başkatibi,
Orta Elçilik Müsteşarı, 1959 da NATO Dairesinde Genel Müdür Vekili, Genel Müdür, Daire Reisi, 1963 de Genel Sekreter NATO işleri Yardımcısı, 1964 de Helsinki Büyükelçisi, 1966 da Yeni Delhi Büyükelçisi, 1968 de NATO'da Milletlerarası Memur, 1969 da NATO Genel Sekreter I. Yardımcısı olarak görev yaptı.
1971 yılı içinde dokuz aylık bir süre için Nihat Erim Kabinesinde Dışişleri Bakanı olarak görev yaptı.
1971 de Dışişleri Bakanlığı Yüksek Müşaviri, 1972 de Birleşmiş Milletler New York Türkiye Daimi Temsilciliğinde Büyükelçi Daimi Temsilci, 1975 de Yüksek Müşavir, 1978 de Kuzey Atlantik Anlaşması nezrinde Türkiye Daimi Temsilciliğinde Büyükelçi Daimi Temsilci, 1988 de Personel Dairesinde Bakanlık Müşavir olmuş ve 1989 da emekliye ayrıldı.
